Die Zentralbanken intervenierten, um eine Insolvenzkrise zu vermeiden, aber die Auswirkungen von Zinsanhebungen könnten zu einer tieferen Rezession führen.
Es scheint eine Verschiebung im Fokus stattgefunden zu haben, weg von Inflation und Zinserhöhungen und hin zu den Themen Systemstabilität und Zinssenkungen.
Moderne Wirtschaftszyklen zeichnen sich oft dadurch aus, dass die amerikanische Zentralbank die Zinssätze anhebt, bis etwas zusammenbricht. Im aktuellen Zyklus ist der Bankensektor betroffen, mit drei amerikanischen Regionalbanken und der Schweizer Großbank Credit Suisse, die im März insolvent wurden. Aus Gründen der Systemstabilität wurden diese unter Zwangsverwaltung gestellt, während die Zentralbanken koordinierte Liquidität bereitstellten, um einen allgemeinen Vertrauensverlust zu vermeiden. Dank des schnellen Eingreifens scheint keine systemische Krise zu entstehen, bei der eine Insolvenz die nächste auslöst.
Daher sollten qualitativ hochwertige Unternehmen mit stabilem Wachstum bevorzugt werden, insbesondere solche mit gesunden Bilanzen, hohen Margen und stabilen Erträgen. Anleihen sind auch wieder interessant geworden, da sie eine angemessene Verzinsung bieten. Technologie- und Kommunikationssektoren lagen im März vorne, während zyklische Sektoren und Value-Aktien deutliche Verluste erlitten. Eine rechtzeitige Positionierung für Qualität ist jetzt wichtig.
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