Le nostre analisi

Andamento del mercato dal nostro punto di vista – Gennaio 2024

Andamento del mercato dal nostro punto di vista - Gennaio 2024

Entro la metà dell'anno potrebbe verificarsi una svolta nei mercati finanziari

Dato che il 2024 è stato finora positivo per gli investimenti ad alto rischio. I dati economici, in particolare negli Stati Uniti, hanno sorpreso positivamente nella maggior parte dei casi, e il trend globale di disinflazione rimane intatto. L’ambiente attuale assomiglia a uno scenario “ottimale”, che beneficia sia le aziende che le banche centrali, favorendo il mercato azionario.

Il trend positivo per le azioni dovrebbe continuare per ora, supportato da fattori fondamentali e tecnici. I mercati azionari globali potrebbero raggiungere nuovi massimi. Tuttavia, i rendimenti dei titoli di stato potrebbero aumentare a breve termine, prima che i dati sull’inflazione di febbraio portino a una stabilizzazione. È probabile un movimento volatile laterale per i titoli di stato.

L’ambiente favorevole per gli investimenti a rischio potrebbe non durare tutto l’anno. Entro l’estate è previsto un cambio di regime, anche se la direzione è ancora incerta. Un possibile rallentamento della crescita negli USA nella seconda metà dell’anno potrebbe avere ripercussioni anche sull’eurozona, mentre le aziende potrebbero avere difficoltà ad aumentare i prezzi, rafforzando il trend di disinflazione.

In caso di rallentamento economico, le banche centrali potrebbero ridurre i tassi di interesse a un livello neutro, ma non molto più basso. I rendimenti dei titoli di stato potrebbero diminuire leggermente, a meno che non si verifichi un forte crollo dell’economia mondiale.

Uno scenario di base possibile per i mercati azionari prevede un rallentamento dell’economia mondiale senza recessione. Tuttavia, le prospettive potrebbero peggiorare, dato che gli analisti dovranno correggere verso il basso le loro stime di profitto ottimistiche, exacerbate dalle alte valutazioni delle azioni tecnologiche, un eccessivo ottimismo e un posizionamento unilaterale.

Anche altri investimenti ad alto rischio hanno registrato recentemente forti guadagni, ma l’incertezza sull’economia mondiale potrebbe innescare un movimento contrario. In caso di recessione negli USA, gli impatti negativi potrebbero essere limitati, in particolare per i titoli di stato conservativi.

Un importante scenario di rischio è che l’economia statunitense si dimostri più resiliente del previsto e che le misure di politica monetaria restrittiva non sortiscano effetto. Questo potrebbe portare a un aumento dei tassi di inflazione, prima che la Federal Reserve americana abbia pochi incentivi a rilassare la sua politica monetaria.

Nello scenario di rischio, le azioni potrebbero subire pressioni, mentre le obbligazioni aziendali di alta qualità potrebbero tenere. Tra i vincitori ci sarebbero le materie prime e i titoli di stato indicizzati all’inflazione.

In generale, l’incertezza nei mercati finanziari è alta, rendendo necessaria un’attenta osservazione dello sviluppo economico e flessibilità nella strategia.

In conclusione, è possibile affermare che, dopo un forte inizio d’anno, le azioni potrebbero trovarsi sotto pressione, supportato sia dal nostro scenario di base che da quello di rischio. Potenziali venti contrari potrebbero provenire da un rallentamento della crescita economica o dal rinnovarsi delle preoccupazioni sull’inflazione. La prospettiva per i titoli di stato è più complessa: in caso di rallentamento dell’economia mondiale, i rendimenti potrebbero continuare a scendere, mentre nello scenario di rischio di un boom inflazionistico potrebbe verificarsi il contrario. C’è una grande incertezza sul rischio di essere colti impreparati quest’anno. In particolare per i titoli di stato, è necessaria un’attenta osservazione dello sviluppo economico e una grande flessibilità nella strategia.

Esclusione di responsabilità: La presente valutazione non costituisce un’offerta di acquisto o di vendita né un invito all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari o una raccomandazione personale (consulenza sugli investimenti) in relazione agli strumenti finanziari. Tutte le raccomandazioni generali sono espressione delle aspettative di FI Group sulla base delle attuali condizioni di mercato. Le raccomandazioni non si basano quindi su fatti analitici fondamentali, motivo per cui questa valutazione da sola non può costituire una base per le decisioni di investimento. In relazione a investimenti specifici, FI Group raccomanda sempre di consultare consulenti specifici. FI Group raccomanda agli imprenditori di richiedere una consulenza individuale sulle attuali condizioni di mercato.
Gli investimenti sono associati a un rischio di perdite finanziarie. Né i rendimenti e gli andamenti dei prezzi storici né le previsioni per il futuro possono fungere da indicatore affidabile dei rendimenti e degli andamenti dei prezzi futuri. FI Group non è responsabile di eventuali perdite derivanti direttamente o indirettamente da azioni intraprese esclusivamente sulla base della presente valutazione.
Le informazioni contenute in questa valutazione si basano su fonti che FI Group ritiene affidabili. Tuttavia, FI Group non si assume alcuna responsabilità per errori, compresi eventuali errori nelle fonti, errori di stampa o di calcolo, nonché per le condizioni modificate.

By Admin, ago

Andamento del mercato dal nostro punto di vista – Dicembre 2023

Andamento del mercato dal nostro punto di vista - Dicembre 2023

Crescita moderata incontra fantasie esagerate di riduzione dei tassi

Economia mondiale

L’attività economica mondiale continua a seguire un trend discendente. Le indagini congiunturali attuali indicano che si può attendere una crescita globale moderata fino al 2024. La stretta monetaria degli ultimi anni sta iniziando a influenzare le economie occidentali con il ritardo previsto. La distanza tra il settore manifatturiero e quello dei servizi si sta riducendo. Sebbene il settore manifatturiero mostri segnali di miglioramento, continua a contrarsi, mentre il ritmo di espansione nel settore dei servizi sta iniziando a rallentare.

Le differenze di crescita tra le regioni restano significative. L’economia statunitense, pur rallentando, continua a esibire dati solidi e le prospettive di un “atterraggio morbido” nel 2024 stanno migliorando. Al contrario, l’Eurozona è confrontata con un contesto difficile con una rapida decelerazione della crescita. Le prospettive economiche della Cina stanno migliorando grazie a forti incentivi politici, ma il settore immobiliare continuerà a gravare sull’economia anche nel 2024.

L’inflazione ha registrato una rapida discesa nella seconda metà del 2023. Tuttavia, è decisamente prematuro aspettarsi un percorso disinflazionistico fluido verso l’obiettivo del 2% fissato dalle banche centrali. Nonostante l’assenza di shock all’offerta legati alla pandemia, le tensioni geopolitiche, il protezionismo e le misure di politica fiscale persistenti continuano a generare pressioni inflative. Di fronte a un calo dei prezzi, le banche centrali trovano conferma nella loro posizione cauta e di attesa degli ultimi due trimestri.

Non vi è dubbio che i tassi di interesse di riferimento delle principali banche centrali occidentali abbiano raggiunto il picco del ciclo. Tuttavia, il numero di tagli ai tassi attesi entro il 2024 sembra esagerato, considerando l’obiettivo di inflazione ancora non raggiunto e la possibilità non trascurabile che il livello neutro dei tassi di interesse possa essere più elevato rispetto al periodo pre-pandemico. La politica monetaria cinese rimarrà espansiva per supportare gli stimoli fiscali. Solo la banca centrale giapponese potrebbe inasprirsi nel prossimo anno.

Stati Uniti

Dopo un terzo trimestre molto forte, l’economia statunitense ha perso slancio nel quarto trimestre. Anche se i dati più recenti degli USA indicano una crescita più debole e un’inflazione in calo a causa della politica monetaria restrittiva, non emergono segnali di una recessione imminente. Per il quarto trimestre del 2023, si prevede ancora una crescita sana del PIL del 2,3%.

Il mercato del lavoro mostra un quadro misto, ma non ci sono segni di crollo. Mentre il numero di posti di lavoro creati continua a diminuire, il tasso di disoccupazione è sceso al minimo di quattro mesi del 3,7%. I consumatori rimangono fiduciosi e continuano a sostenere l’espansione economica. Le vendite al dettaglio sono aumentate grazie a condizioni finanziarie più distese e a solidi redditi personali.

Il trend disinflazionistico è proseguito: l’inflazione totale è scesa al 3,1% grazie alla diminuzione dei prezzi dell’energia, mentre l’inflazione core si è mantenuta al 4% a causa della persistente pressione sui prezzi nel settore dei servizi e degli affitti.

Sebbene il rallentamento dell’inflazione sia positivo, dubitiamo di un ritorno rapido all’obiettivo di inflazione del 2% data la solidità del mercato del lavoro, la resilienza dei consumatori e la politica fiscale espansiva in un anno elettorale. La Fed ha confermato la sua politica a dicembre come atteso, sorprendendo però i mercati annunciando l’avvio di discussioni sui tagli dei tassi. Alla luce delle imminenti elezioni presidenziali statunitensi, sorge il sospetto che i banchieri centrali abbiano privilegiato la prevenzione di una recessione rispetto al controllo dell’inflazione. Data l’attuale previsione di crescita e i tre tagli dei tassi annunciati, di cui il mercato ne prevede fino a sei entro il 2024, è evidente per noi che l’inflazione non raggiungerà il 2%.

Eurozona

Nonostante un leggero miglioramento a novembre, la crescita nell’Eurozona nel quarto trimestre è rimasta deludente. Il settore privato si è contratto per il settimo mese consecutivo a dicembre, aumentando il rischio di una recessione tecnica nella seconda metà dell’anno.

La debolezza della domanda globale ha influenzato l’intera Eurozona, e la produzione industriale è scesa al livello più basso dal 2020. La Germania è particolarmente colpita da un ulteriore calo degli ordini industriali e della produzione. Complessivamente, i dati indicano più una stagnazione economica che un crollo congiunturale. Anche nella prima metà del 2024, la crescita continuerà a rallentare e a rimanere su livelli bassi. La disoccupazione si stabilizza al 6,5% e la fiducia dei consumatori si consolida su livelli molto bassi. Sebbene le vendite al dettaglio e la domanda estera si indeboliscano, nel settore manifatturiero emergono i primi segnali di miglioramento.

La pressione sui prezzi è calata significativamente a novembre al 2,4% su base annua, ma è rimasta alta nel settore dei servizi al 4%. L’inflazione core è anch’essa diminuita notevolmente dal 4,2% al 3,6% su base annua. Poiché ciò è ancora ben al di sopra dell’obiettivo desiderato e gli indici PMI continuano a segnalare una pressione costante sui costi e sulla crescita dei salari in tutta l’Eurozona, il processo di disinflazione è tutt’altro che completato. Il ciclo di inasprimento della BCE è concluso.

La presidente della banca centrale ha tuttavia segnalato che, a differenza della Fed, la BCE non è ancora pronta a discutere di riduzioni dei tassi. Il mercato valuta le future azioni di taglio dei tassi in modo significativamente più aggressivo, con fino a sei passi attesi. Molto è in gioco per i politici europei: un taglio dei tassi prematuro in un contesto di inflazione rigida e stimoli fiscali continui sarebbe errato. Mantenere troppo a lungo una politica restrittiva potrebbe portare a un ulteriore rallentamento dell’economia. . La questione sarà quanto pazienza e determinazione possa mostrare la BCE di fronte all’incertezza e a una Fed potenzialmente meno restrittiva. È un fatto che l’ultima tappa verso l’obiettivo di inflazione del 2% sarà la più complicata e potrebbe richiedere ulteriori dolori economici.

Cina

La ripresa economica della Cina ha continuato a procedere a un ritmo moderato nel quarto trimestre. Le esportazioni sono leggermente aumentate a novembre, mentre le importazioni sono diminuite a causa della persistente debolezza del settore immobiliare. Tuttavia, l’economia rimane in un contesto deflazionistico: sia l’inflazione complessiva sia i prezzi alla produzione sono negativi su base annua (-0,5% e -3%, rispettivamente). La situazione del credito è migliorata nell’ultimo trimestre grazie a misure statali estese per promuovere la crescita del credito.

Nell’ultima riunione dell’anno a dicembre, il Politburo si è impegnato a “promuovere efficacemente la ripresa economica e raggiungere una crescita qualitativa adeguata”. Non vi è dubbio che la politica fiscale sarà il motore per stimolare la crescita economica fino al 2024. Tuttavia, non si osservano segni di incentivi fiscali estesi, ma piuttosto ulteriori misure mirate. La politica monetaria fornirà un supporto flessibile ed efficace, sebbene cauto. Le prospettive per la Cina appaiono leggermente più positive rispetto ai mesi precedenti, ma la ripresa rimarrà graduale e il settore immobiliare continuerà a rappresentare un problema, offuscando le prospettive economiche fino al 2024.

Esclusione di responsabilità: La presente valutazione non costituisce un’offerta di acquisto o di vendita né un invito all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari o una raccomandazione personale (consulenza sugli investimenti) in relazione agli strumenti finanziari. Tutte le raccomandazioni generali sono espressione delle aspettative di FI Group sulla base delle attuali condizioni di mercato. Le raccomandazioni non si basano quindi su fatti analitici fondamentali, motivo per cui questa valutazione da sola non può costituire una base per le decisioni di investimento. In relazione a investimenti specifici, FI Group raccomanda sempre di consultare consulenti specifici. FI Group raccomanda agli imprenditori di richiedere una consulenza individuale sulle attuali condizioni di mercato.
Gli investimenti sono associati a un rischio di perdite finanziarie. Né i rendimenti e gli andamenti dei prezzi storici né le previsioni per il futuro possono fungere da indicatore affidabile dei rendimenti e degli andamenti dei prezzi futuri. FI Group non è responsabile di eventuali perdite derivanti direttamente o indirettamente da azioni intraprese esclusivamente sulla base della presente valutazione.
Le informazioni contenute in questa valutazione si basano su fonti che FI Group ritiene affidabili. Tuttavia, FI Group non si assume alcuna responsabilità per errori, compresi eventuali errori nelle fonti, errori di stampa o di calcolo, nonché per le condizioni modificate.

By Admin, ago

Andamento del mercato dal nostro punto di vista – Ottobre 2023

Andamento del mercato dal nostro punto di vista - Ottobre 2023

È giunto il momento di tornare a una politica fiscale disciplinata.

È motivo di preoccupazione quando la politica tenta di affrontare le sfide economiche con mezzi finanziari generosi.

La Corte Costituzionale Federale ha stabilito chiari limiti alla politica di indebitamento del governo federale con una sentenza emessa mercoledì. Questa prevede che il governo non possa utilizzare i 60 miliardi di euro destinati alla lotta contro il Coronavirus per il finanziamento della protezione climatica, ma debba invece assegnarli al Fondo per il clima e la trasformazione. Secondo la Corte Costituzionale Federale, il secondo bilancio suppletivo del 2021 non è conforme alla nostra Costituzione.

I giudici costituzionali enfatizzano che l’efficacia del freno al debito non deve essere compromessa. Tale meccanismo è fissato nella Costituzione agli articoli 109 e 115 ed ha quindi valore costituzionale. In sintesi, ciò significa che il governo federale non può spendere più denaro di quanto ne raccolga tramite le tasse. Le entrate derivanti da prestiti non possono superare lo 0,35 percento del prodotto interno lordo, più una “componente congiunturale”. In questo modo, la nostra Costituzione impone limiti precisi all’assunzione di nuovi debiti. Durante la pandemia di Corona, il freno al debito è stato sospeso fino al 2020, una misura giustificata dalle circostanze straordinarie, ma che dovrebbe restare un’eccezione.

Il privilegio più importante del Parlamento è quello di decidere annualmente sulle finanze dello stato. Tuttavia, i numerosi bilanci speciali erodono i diritti del Bundestag. Negli ultimi anni, questi bilanci speciali sono cresciuti significativamente: 100 miliardi di euro di patrimonio speciale per la Bundeswehr, 200 miliardi di euro per il Fondo di stabilizzazione economica, 212 miliardi di euro per il Fondo per il clima e la trasformazione.

L’aumento del debito pubblico in Germania è in larga parte attribuibile a questi bilanci speciali, che il governo federale preferisce definire “patrimoni speciali”, anche se si tratterebbe più correttamente di “debiti speciali”. I cittadini di questo paese non possono più contare sul principio di chiarezza e veridicità del bilancio, quando lo stato contrae costantemente debiti al di fuori del bilancio regolare, che dovrebbe essere predisposto annualmente.

Esclusione di responsabilità: La presente valutazione non costituisce un’offerta di acquisto o di vendita né un invito all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari o una raccomandazione personale (consulenza sugli investimenti) in relazione agli strumenti finanziari. Tutte le raccomandazioni generali sono espressione delle aspettative di FI Group sulla base delle attuali condizioni di mercato. Le raccomandazioni non si basano quindi su fatti analitici fondamentali, motivo per cui questa valutazione da sola non può costituire una base per le decisioni di investimento. In relazione a investimenti specifici, FI Group raccomanda sempre di consultare consulenti specifici. FI Group raccomanda agli imprenditori di richiedere una consulenza individuale sulle attuali condizioni di mercato.
Gli investimenti sono associati a un rischio di perdite finanziarie. Né i rendimenti e gli andamenti dei prezzi storici né le previsioni per il futuro possono fungere da indicatore affidabile dei rendimenti e degli andamenti dei prezzi futuri. FI Group non è responsabile di eventuali perdite derivanti direttamente o indirettamente da azioni intraprese esclusivamente sulla base della presente valutazione.
Le informazioni contenute in questa valutazione si basano su fonti che FI Group ritiene affidabili. Tuttavia, FI Group non si assume alcuna responsabilità per errori, compresi eventuali errori nelle fonti, errori di stampa o di calcolo, nonché per le condizioni modificate.

By Admin, ago

Andamento del mercato dal nostro punto di vista – Settembre 2023

Andamento del mercato dal nostro punto di vista - Settembre 2023

Nonostante i successi economici del passato, la Germania si trova attualmente ad affrontare grandi sfide.

L’economia tedesca sta affrontando sfide considerevoli, anche se, finora, nel XXI secolo ha registrato successi economici. Il crollo dell’economia, in contrasto con i massimi storici del DAX, è aggravato dall’invasione russa dell’Ucraina e dall’interruzione delle forniture di gas naturale. Questo ha causato una crisi energetica e l’aumento dei costi dell’energia, che grava in particolare sulle industrie ad alta intensità energetica. La decisione della Russia di tagliare le forniture di gas naturale all’UE ha provocato una crisi energetica, facendo raddoppiare il costo del gas naturale. La Germania si trova ora ad affrontare il rischio di deindustrializzazione a causa degli alti costi dell’energia e della mancanza di azioni governative per evitare la delocalizzazione della produzione.

Con il calo della produzione industriale per il quarto mese consecutivo, l’economia tedesca mostra segni di recessione.

Per l’economia tedesca è prevista una contrazione e le previsioni per i prossimi anni sono caute. Sono necessarie riforme strutturali, in particolare per quanto riguarda i prezzi dell’energia, le infrastrutture e l’immigrazione. Nonostante queste sfide, il DAX 40 è scambiato vicino ai suoi massimi storici, ma ci sono segnali inquietanti sul grafico che mettono in dubbio la sostenibilità dell’attuale mercato rialzista. Si prevede un possibile aumento dei tassi di interesse da parte della Banca Centrale Europea e le prospettive economiche rimangono cupe, anche se l’indice rimane stabile per il momento.

Esclusione di responsabilità: La presente valutazione non costituisce un’offerta di acquisto o di vendita né un invito all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari o una raccomandazione personale (consulenza sugli investimenti) in relazione agli strumenti finanziari. Tutte le raccomandazioni generali sono espressione delle aspettative di FI Group sulla base delle attuali condizioni di mercato. Le raccomandazioni non si basano quindi su fatti analitici fondamentali, motivo per cui questa valutazione da sola non può costituire una base per le decisioni di investimento. In relazione a investimenti specifici, FI Group raccomanda sempre di consultare consulenti specifici. FI Group raccomanda agli imprenditori di richiedere una consulenza individuale sulle attuali condizioni di mercato.
Gli investimenti sono associati a un rischio di perdite finanziarie. Né i rendimenti e gli andamenti dei prezzi storici né le previsioni per il futuro possono fungere da indicatore affidabile dei rendimenti e degli andamenti dei prezzi futuri. FI Group non è responsabile di eventuali perdite derivanti direttamente o indirettamente da azioni intraprese esclusivamente sulla base della presente valutazione.
Le informazioni contenute in questa valutazione si basano su fonti che FI Group ritiene affidabili. Tuttavia, FI Group non si assume alcuna responsabilità per errori, compresi eventuali errori nelle fonti, errori di stampa o di calcolo, nonché per le condizioni modificate.

By Admin, ago

Andamento del mercato dal nostro punto di vista – Agosto 2023

Andamento del mercato dal nostro punto di vista - Agosto 2023

agosto debole

Preoccupazioni per l’economia e i tassi di interesse: La scorsa settimana i mercati azionari tedeschi sono scesi sensibilmente. Due fattori principali hanno influito sul sentiment: Da un lato, la Cina ha nuovamente riportato dati economici deboli e notizie di ulteriori problemi nell’importante settore immobiliare. Il gruppo immobiliare Evergrande ha presentato domanda di protezione dai creditori nell’ambito di Capital 15 negli Stati Uniti. Questo ha reso gli investitori più pessimisti sullo sviluppo economico della Cina e sulle conseguenze per l’economia globale. D’altra parte, i solidi dati economici degli Stati Uniti hanno fornito argomenti a favore di un continuo e prolungato inasprimento della politica monetaria da parte della Federal Reserve statunitense. I verbali dell’ultima riunione del Consiglio della Fed hanno anche chiarito che la Fed sta mantenendo aperte le opzioni per ulteriori aumenti dei tassi di interesse.

Obbligazioni, fluttuazioni gestibili:La scorsa settimana i prezzi dei mercati obbligazionari tedeschi hanno oscillato entro limiti gestibili. Mentre le preoccupazioni sull’andamento dell’economia globale hanno sostenuto i prezzi dei titoli di Stato tedeschi, le speculazioni su ulteriori aumenti dei tassi di interesse negli Stati Uniti li hanno messi sotto pressione. L’aumento dei rendimenti delle obbligazioni statunitensi ha pesato anche sui prezzi dei titoli di Stato tedeschi. In definitiva, il rendimento del titolo di Stato decennale tedesco di riferimento è rimasto invariato al 2,62% alla fine della settimana di negoziazione rispetto al livello di chiusura della settimana precedente. Il rendimento attuale è invece salito dal 2,58 al 2,63%.

USA, scetticismo sulla Cina:I mercati azionari statunitensi hanno registrato perdite la scorsa settimana. I timori per un ulteriore aumento e prolungamento dei tassi di interesse elevati e per lo sviluppo economico cinese hanno reso gli investitori notevolmente più scettici. L’indice Dow Jones è sceso del 2,2% su base settimanale a 34.500,66 punti. Il più ampio indice S&P-500 è sceso del 2,1% a 4.369,71 punti. L’indice Nasdaq 100, dominato dai titoli tecnologici, è sceso del 2,2% a 14.694,84 punti.

Prospettive:Dopo la settimana scorsa, molti analisti sono diventati più cauti per quanto riguarda i prossimi giorni sui mercati azionari tedeschi. Nel già debole mese di agosto del mercato azionario, gli oneri sono attualmente in aumento, secondo quanto riportato. In particolare, si fa riferimento ai timori di ulteriori rialzi dei tassi di interesse negli Stati Uniti e all’economia cinese.

Per quanto riguarda la politica monetaria, è probabile che gli operatori di mercato concentrino la loro attenzione sulla riunione dei banchieri centrali internazionali a Jackson Hole, nello stato americano del Wyoming, che inizierà questo giovedì. Il presidente della Fed Jerome Powell sarà presente e i suoi commenti saranno probabilmente analizzati con attenzione per individuare eventuali segnali su come procederà la banca centrale statunitense. Sebbene non siano attese dichiarazioni concrete, gli osservatori ipotizzano che Powell non dichiarerà conclusa la lotta all’inflazione e terrà aperta la porta a ulteriori rialzi dei tassi di interesse.

Inoltre, gli ulteriori sviluppi del settore immobiliare cinese saranno probabilmente seguiti con interesse. Dopo che Evergrande ha chiesto la protezione dei creditori negli Stati Uniti la scorsa settimana, secondo gli osservatori cresce il timore che la crisi si estenda dal settore immobiliare a quello finanziario.

Per quanto riguarda i dati economici della Germania e dell’Eurozona, l’Ifo sul clima economico e gli indici dei responsabili degli acquisti potrebbero influenzare l’andamento del mercato. Gli ordini di beni durevoli in arrivo, la fiducia dei consumatori e le aspettative di inflazione sono tra gli indicatori degli Stati Uniti che saranno probabilmente analizzati in particolare per il loro potenziale impatto sulle azioni della Fed.

Le aziende tedesche hanno annunciato relazioni trimestrali solo al di sotto del livello più alto del mercato azionario. Tuttavia, si prevede che i dati del produttore di chip Nvidia negli Stati Uniti avranno un impatto generale maggiore. Il prezzo delle azioni della società è salito notevolmente quest’anno sulla scia del boom dell’intelligenza artificiale e ha avuto un effetto a catena su diversi titoli del settore. Quest’ultima potrebbe essere applicata anche ai risultati trimestrali che verranno pubblicati mercoledì.

Esclusione di responsabilità: La presente valutazione non costituisce un’offerta di acquisto o di vendita né un invito all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari o una raccomandazione personale (consulenza sugli investimenti) in relazione agli strumenti finanziari. Tutte le raccomandazioni generali sono espressione delle aspettative di FI Group sulla base delle attuali condizioni di mercato. Le raccomandazioni non si basano quindi su fatti analitici fondamentali, motivo per cui questa valutazione da sola non può costituire una base per le decisioni di investimento. In relazione a investimenti specifici, FI Group raccomanda sempre di consultare consulenti specifici. FI Group raccomanda agli imprenditori di richiedere una consulenza individuale sulle attuali condizioni di mercato.
Gli investimenti sono associati a un rischio di perdite finanziarie. Né i rendimenti e gli andamenti dei prezzi storici né le previsioni per il futuro possono fungere da indicatore affidabile dei rendimenti e degli andamenti dei prezzi futuri. FI Group non è responsabile di eventuali perdite derivanti direttamente o indirettamente da azioni intraprese esclusivamente sulla base della presente valutazione.
Le informazioni contenute in questa valutazione si basano su fonti che FI Group ritiene affidabili. Tuttavia, FI Group non si assume alcuna responsabilità per errori, compresi eventuali errori nelle fonti, errori di stampa o di calcolo, nonché per le condizioni modificate.

By Admin, ago

Andamento del mercato dal nostro punto di vista – Luglio 2023

Andamento del mercato dal nostro punto di vista - Luglio 2023

Nonostante le misure di inasprimento della politica monetaria più intense degli ultimi quarant’anni, l’economia globale sta dimostrando una notevole capacità di recupero.

Panoramica globale

L’economia globale rimane solida nonostante il ciclo di inasprimento della politica monetaria più intenso degli ultimi 40 anni. I rischi di recessione sono diminuiti, anche se il rallentamento economico continua. Il ciclo economico prolungato continua, con una crescita debole o negativa prevista nei prossimi trimestri, seguita da una moderata ripresa.

I mercati del lavoro mostrano una domanda sostenuta e bassi tassi di disoccupazione, rafforzando la fiducia dei consumatori. Tuttavia, i primi indicatori economici offuscano le prospettive. L’industria manifatturiera continua a indebolirsi, così come il settore dei servizi, precedentemente forte. I costi di finanziamento più elevati e le politiche di prestito più severe stanno rallentando la crescita.

L’inflazione complessiva sta ora scendendo con la stessa velocità con cui è cresciuta in precedenza. Tuttavia, l’obiettivo del 2% fissato dalle banche centrali potrebbe essere discutibile. L’inflazione di fondo, in particolare, rimane elevata e le banche centrali potrebbero prendere in considerazione un nuovo inasprimento della politica monetaria dopo una pausa.

La varianza temporale dei cicli di inasprimento e dei loro effetti costringe i banchieri centrali a soppesare il confine tra le restrizioni necessarie e le politiche potenzialmente recessive. La situazione varia nelle diverse regioni economiche.

Eurozona

Nei primi sei mesi del 2023 l’economia dell’Eurozona mostra una sorprendente tenuta, anche se si conferma la tendenza al calo descritta in precedenza. Le debolezze dell’economia europea sono evidenti nella bassa produttività, nella debolezza delle vendite al dettaglio e nel crollo del settore manifatturiero.

Il settore immobiliare rimane sotto forte pressione e gli standard di prestito più severi ostacolano fondamentalmente la crescita. Tuttavia, la stabilità del mercato del lavoro e il significativo calo dell’inflazione sono fattori positivi. L’inflazione di fondo rimane fastidiosamente elevata nonostante l’aumento dei salari. Questa situazione pone la Banca Centrale Europea (BCE), che ha iniziato le misure di inasprimento in ritardo rispetto alla Federal Reserve statunitense, di fronte alla sfida di imporre un pesante fardello sulla tenuta dell’economia per controllare l’inflazione nel lungo periodo.

Stati Uniti d'America

Contrariamente alle aspettative, l’economia statunitense non si è contratta nella prima metà dell’anno e gli ultimi dati economici hanno superato le previsioni. Tuttavia, la crescita negli Stati Uniti è destinata a diminuire, poiché i primi indicatori segnalano un rallentamento dell’attività economica futura. Si prevede una crescita moderata nel settore dei servizi, mentre la situazione del settore manifatturiero si sta stabilizzando. Nonostante questo calo, al momento non ci sono segnali di una recessione imminente.

Il settore immobiliare rimane debole, ma le vendite di abitazioni sono in ripresa e anche la produzione industriale potrebbe aver toccato il fondo. La piena occupazione e l’elevato numero di posti di lavoro vacanti stanno rafforzando la fiducia dei consumatori. I redditi personali rimangono stabili e i risparmi possono essere ripristinati lentamente. L’allentamento della pressione salariale indica che la Federal Reserve (Fed) ha compiuto progressi concreti nella riduzione della domanda aggregata e nel contenimento della pressione inflazionistica.

Gli attuali dati sull’inflazione sono incoraggianti, ma il presidente della Fed Jerome Powell sottolinea che è troppo presto per dichiarare la vittoria nella lotta all’inflazione. La questione se il rialzo dei tassi di luglio sarà l’ultimo dell’attuale ciclo dipende molto dai dati, come indicato dalla banca centrale. Finora la Fed ha tenuto sotto controllo l’inflazione agendo in modo rapido e deciso senza provocare un forte rallentamento dell’economia. Le prospettive di un leggero rallentamento dell’economia stanno diventando sempre più realistiche.

Cina

Gli ultimi dati economici della Cina sono stati piuttosto modesti. La forte crescita del primo trimestre non si è mantenuta nei mesi successivi. Il settore dei servizi, che ha contribuito alla ripresa dopo la pandemia, mostra ora segni di debolezza. Gli investimenti e le importazioni sono in calo, il settore immobiliare ostacola la crescita e la domanda internazionale rimane debole.

Il fatto che gli indicatori anticipatori del settore manifatturiero mostrino segni di stabilizzazione, anche se in calo, potrebbe essere considerato un primo segnale positivo. Come secondo segnale incoraggiante, interpretiamo le dichiarazioni rilasciate dai rappresentanti politici dopo la riunione del Politburo di luglio. È stata sottolineata l’importanza di misure politiche mirate per ripristinare la fiducia del settore privato, stimolare gli investimenti e sostenere il settore immobiliare. Ora è importante che a queste parole seguano passi concreti per garantire una ripresa sostenibile e stabile.

Esclusione di responsabilità: La presente valutazione non costituisce un’offerta di acquisto o di vendita né un invito all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari o una raccomandazione personale (consulenza sugli investimenti) in relazione agli strumenti finanziari. Tutte le raccomandazioni generali sono espressione delle aspettative di FI Group sulla base delle attuali condizioni di mercato. Le raccomandazioni non si basano quindi su fatti analitici fondamentali, motivo per cui questa valutazione da sola non può costituire una base per le decisioni di investimento. In relazione a investimenti specifici, FI Group raccomanda sempre di consultare consulenti specifici. FI Group raccomanda agli imprenditori di richiedere una consulenza individuale sulle attuali condizioni di mercato.
Gli investimenti sono associati a un rischio di perdite finanziarie. Né i rendimenti e gli andamenti dei prezzi storici né le previsioni per il futuro possono fungere da indicatore affidabile dei rendimenti e degli andamenti dei prezzi futuri. FI Group non è responsabile di eventuali perdite derivanti direttamente o indirettamente da azioni intraprese esclusivamente sulla base della presente valutazione.
valutazione. Le informazioni contenute in questa valutazione si basano su fonti che FI Group ritiene affidabili. Tuttavia, FI Group non si assume alcuna responsabilità per errori, compresi eventuali errori nelle fonti, errori di stampa o di calcolo, nonché per le condizioni modificate.

By Admin, ago

Andamento del mercato dal nostro punto di vista – Giugno 2023

Andamento del mercato dal nostro punto di vista - Giugno 2023

Il "de-risking" è all'ordine del giorno

Da quando il Presidente Biden è entrato in carica e soprattutto dall’inizio della guerra in Ucraina, il conflitto commerciale tra Cina e Stati Uniti non è stato sempre sotto i riflettori dei media. Tuttavia, la questione non è affatto risolta, anzi.

"De-risking" per le tecnologie orientate al futuro

Al vertice di Hiroshima, i principali Paesi industrializzati occidentali (G7) hanno dichiarato di voler proteggere le tecnologie avanzate che potrebbero rappresentare una potenziale minaccia per la loro sicurezza nazionale senza limitare indebitamente il commercio e gli investimenti.

Questo concetto, noto come “de-risking”, prevede investimenti coordinati e controlli sulle esportazioni per difendere il vantaggio tecnologico dell’UE e degli USA rispetto alla Cina.

L’adeguamento delle restrizioni all’esportazione di beni critici per la sicurezza e l’esame degli investimenti esteri in relazione alla sicurezza nazionale fanno parte di questo impegno.

Inoltre, si sta valutando la possibilità di una procedura di controllo che si applichi agli investimenti stranieri in società proprie (screening degli investimenti in uscita). Tuttavia, ci sono dubbi sul fatto che i controlli sugli investimenti siano il mezzo più appropriato, e si sottolinea che le aziende europee effettuano il maggior numero di investimenti esteri a livello mondiale, il che rende difficile filtrare i potenziali rischi per la sicurezza.

La competenza tecnologica si riflette sui mercati azionari.

L’attrattiva dei titoli tecnologici con potenziale di intelligenza artificiale sta tornando a salire sui mercati azionari, dato che i mercati non si aspettano ulteriori rialzi dei tassi di interesse e stanno addirittura speculando su tagli dei tassi. Questo sta riportando il settore tecnologico al centro dell’attenzione.

Nel 2022, il settore tecnologico nel suo complesso ha sofferto, poiché molte aziende si affidano alla speranza di profitti e dividendi futuri. Il rimborso del denaro investito richiede quindi spesso un lungo periodo di tempo, che gioca un ruolo importante nei modelli di valutazione degli esperti di equity, in quanto tiene conto dei rendimenti finanziari futuri.

Le “Big Four” (Apple, Microsoft, Alphabet (Google) e Amazon) rappresentano un’eccezione, in quanto generano già profitti elevati e talvolta offrono rendimenti positivi, come il riacquisto di azioni di Apple.

L’intelligenza artificiale (IA) esercita un certo fascino. Microsoft ha fatto scalpore con il programma ChatGPT e il suo coinvolgimento in OpenAI, mentre Google ha sviluppato il robot testuale “Bard” e Amazon sta progettando una consulenza IA per i clienti. Anche Apple dovrebbe essere attiva in questo settore, e sono proprio questi pesi massimi a guidare il settore tecnologico.

È importante notare che la performance delle “Big Four” è fondamentale anche per gli investitori in indici, poiché da anni rappresentano circa il 20% dell’S&P 500 e influenzano l’intero mercato statunitense, che costituisce circa i due terzi dell’indice MSCI World.

Per contro, una variante di calcolo ugualmente ponderata dell’S&P 500 non mostra praticamente alcuna crescita. Sebbene il mercato nel suo complesso non sia così forte, i pesi massimi stanno guidando il prezzo delle azioni. Tuttavia, gli investitori dovrebbero tenere d’occhio anche i rischi, poiché Bank of America vede già una piccola bolla di IA sul mercato azionario e le speranze di un imminente taglio dei tassi di interesse da parte della Fed contraddicono le dichiarazioni di alcune banche centrali e le valutazioni di molti economisti.

Esclusione di responsabilità: La presente valutazione non costituisce un’offerta di acquisto o di vendita né un invito all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari o una raccomandazione personale (consulenza sugli investimenti) in relazione agli strumenti finanziari. Tutte le raccomandazioni generali sono espressione delle aspettative di FI Group sulla base delle attuali condizioni di mercato. Le raccomandazioni non si basano quindi su fatti analitici fondamentali, motivo per cui questa valutazione da sola non può costituire una base per le decisioni di investimento. In relazione a investimenti specifici, FI Group raccomanda sempre di consultare consulenti specifici. FI Group raccomanda agli imprenditori di richiedere una consulenza individuale sulle attuali condizioni di mercato.
Gli investimenti sono associati a un rischio di perdite finanziarie. Né i rendimenti e gli andamenti dei prezzi storici né le previsioni per il futuro possono fungere da indicatore affidabile dei rendimenti e degli andamenti dei prezzi futuri. FI Group non è responsabile di eventuali perdite derivanti direttamente o indirettamente da azioni intraprese esclusivamente sulla base della presente valutazione.
valutazione. Le informazioni contenute in questa valutazione si basano su fonti che FI Group ritiene affidabili. Tuttavia, FI Group non si assume alcuna responsabilità per errori, compresi eventuali errori nelle fonti, errori di stampa o di calcolo, nonché per le condizioni modificate.

By Admin, ago

Andamento del marchio dal nostro punto di vista – Maggio 2023

Andamento del marchio dal nostro punto di vista - Maggio 2023

"Crescita o valore in tempi di inflazione?"

Il tasso d’inflazione in Germania è stato del 7,4% nel marzo 2023, rispetto all’8,7% dei mesi precedenti. La domanda è se questo sia un’indicazione che l’inflazione tornerà al 2% – 3% nel medio termine. Dalla metà degli anni ’90 la Germania non ha praticamente avuto inflazione. Tuttavia, la questione delle aspettative di inflazione non è rilevante solo per la spesa quotidiana, ma anche per la giusta strategia di investimento. I titoli growth hanno avuto più successo nei periodi di bassa inflazione, mentre i titoli value hanno ottenuto risultati migliori nei periodi di inflazione. La domanda è se questo schema si ripeterà.

Strategia growth

La strategia di crescita riguarda interi settori e società con un elevato impulso di crescita nei mercati emergenti, come la digitalizzazione o l’alta tecnologia. L’investitore scommette che gli utili futuri della società aumenteranno rapidamente, il che giustifica una valutazione più elevata delle azioni. Gli investitori possono anche generare profitti con azioni di società ancora in rosso. Tuttavia, è lecito attendersi fluttuazioni di prezzo più elevate.

Strategia value

La strategia value mira a individuare società sottovalutate con una crescita stabile degli utili e una buona posizione di mercato. Gli investitori sono alla ricerca di titoli value che siano sottovalutati rispetto ad altre società. La strategia value richiede competenza, esperienza e un’attenta ricerca per individuare le aziende adatte. Le società value spesso pagano un dividendo buono e costante, che può fornire agli investitori un reddito continuo. Warren Buffet ha avuto successo con questa strategia e la persegue ancora oggi.

Value o growth?

La strategia growth si concentra su società con un elevato potenziale di crescita e giustifica valutazioni più elevate delle azioni grazie all’aspettativa di un aumento degli utili. Le azioni value, invece, cercano società sottovalutate con una crescita stabile degli utili e una buona posizione di mercato. Entrambe le strategie sono giustificate in determinate fasi di mercato e le aziende possono passare da “growth” a “value” e viceversa. Negli ultimi anni, i titoli growth hanno avuto più successo di quelli value grazie ai bassi tassi di interesse, ai solidi modelli di business e alla più rapida digitalizzazione dovuta alla pandemia.

Andamento attuale di growth e value

Si è verificata una rotazione dai titoli growth a quelli value a causa dei timori per l’inflazione e i tassi d’interesse, nonché per l’effettivo aumento dei tassi d’interesse. Ciò ha comportato correzioni nelle valutazioni, in particolare nel settore tecnologico, causate dall’aumento dei tassi di interesse e dall’effetto di attualizzazione. Il sovrappeso accumulato dai titoli growth nei portafogli è stato corretto attraverso una riallocazione e il denaro è confluito in titoli value non ancora troppo costosi e solitamente non così fortemente indebitati. Un’altra opzione è quella di combinare entrambi gli approcci investendo in fondi a gestione attiva.

Esclusione di responsabilità: La presente valutazione non costituisce un’offerta di acquisto o di vendita né un invito all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari o una raccomandazione personale (consulenza sugli investimenti) in relazione agli strumenti finanziari. Tutte le raccomandazioni generali sono espressione delle aspettative di FI Group sulla base delle attuali condizioni di mercato. Le raccomandazioni non si basano quindi su fatti analitici fondamentali, motivo per cui questa valutazione da sola non può costituire una base per le decisioni di investimento. In relazione a investimenti specifici, FI Group raccomanda sempre di consultare consulenti specifici. FI Group raccomanda agli imprenditori di richiedere una consulenza individuale sulle attuali condizioni di mercato.
Gli investimenti sono associati a un rischio di perdite finanziarie. Né i rendimenti e gli andamenti dei prezzi storici né le previsioni per il futuro possono fungere da indicatore affidabile dei rendimenti e degli andamenti dei prezzi futuri. FI Group non è responsabile di eventuali perdite derivanti direttamente o indirettamente da azioni intraprese esclusivamente sulla base della presente valutazione.
valutazione. Le informazioni contenute in questa valutazione si basano su fonti che FI Group ritiene affidabili. Tuttavia, FI Group non si assume alcuna responsabilità per errori, compresi eventuali errori nelle fonti, errori di stampa o di calcolo, nonché per le condizioni modificate.

By Admin, ago

Andamento del mercato dal nostro punto di vista – Aprile 2023

Andamento del mercato dal nostro punto di vista - Aprile 2023

Le banche e i loro rischi

L’attuale crisi bancaria non riguarda solo una piccola banca statunitense, ma anche Credit Suisse, tradizionalmente sinonimo di stabilità e sicurezza.

L’operazione di salvataggio di Credit Suisse solleva la questione se le banche e la vigilanza statale abbiano tratto degli insegnamenti dalla crisi finanziaria del 2008. Le crisi bancarie nascono spesso a causa della mancanza di capitale proprio che deve essere fornito per le transazioni ad alto rischio.

L’attività bancaria tradizionale presenta tre rischi principali: Rischi di mercato, rischi di liquidità e rischi di credito. Le casse di risparmio e le banche cooperative tedesche hanno già cancellato 13,7 miliardi di euro di portafogli obbligazionari nel 2022 per ridurre al minimo i rischi di insolvenza.

Dalla crisi finanziaria del 2008, l’UE ha apportato una serie di modifiche al settore bancario per ridurre al minimo il rischio di insolvenza dei pagamenti e rendere il sistema finanziario più resistente alle crisi. Un meccanismo di risoluzione europeo per le banche che non possono più essere salvate è destinato a mobilitare gli azionisti e i creditori per sostenere le perdite in caso di risoluzione.

Solo in ultima istanza e in determinate circostanze è possibile ricorrere al contribuente. Tuttavia, la creazione di un sistema europeo standardizzato di garanzia dei depositi, che molti economisti considerano il più importante, è finora fallita.

In Germania, in caso di fallimento di una banca, è previsto un risarcimento massimo di 5 milioni di euro per i depositanti privati e di 50 milioni di euro per gli altri depositanti. La garanzia dei depositi protegge solo alcuni beni.

Il mercato azionario tedesco è salito a marzo e il rendimento delle obbligazioni governative tedesche a 10 anni è stato del 2,31%. Il prezzo del petrolio (Brent) ha chiuso il mese di marzo in calo del -5,45%, mentre il prezzo dell’oro e dell’argento è salito. L’euro si è deprezzato rispetto al franco svizzero, ma ha guadagnato rispetto al dollaro USA.

Esclusione di responsabilità: La presente valutazione non costituisce un’offerta di acquisto o di vendita né un invito all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari o una raccomandazione personale (consulenza sugli investimenti) in relazione agli strumenti finanziari. Tutte le raccomandazioni generali sono espressione delle aspettative di FI Group sulla base delle attuali condizioni di mercato. Le raccomandazioni non si basano quindi su fatti analitici fondamentali, motivo per cui questa valutazione da sola non può costituire una base per le decisioni di investimento. In relazione a investimenti specifici, FI Group raccomanda sempre di consultare consulenti specifici. FI Group raccomanda agli imprenditori di richiedere una consulenza individuale sulle attuali condizioni di mercato.
Gli investimenti sono associati a un rischio di perdite finanziarie. Né i rendimenti e gli andamenti dei prezzi storici né le previsioni per il futuro possono fungere da indicatore affidabile dei rendimenti e degli andamenti dei prezzi futuri. FI Group non è responsabile di eventuali perdite derivanti direttamente o indirettamente da azioni intraprese esclusivamente sulla base della presente valutazione.
valutazione. Le informazioni contenute in questa valutazione si basano su fonti che FI Group ritiene affidabili. Tuttavia, FI Group non si assume alcuna responsabilità per errori, compresi eventuali errori nelle fonti, errori di stampa o di calcolo, nonché per le condizioni modificate.

By Admin, ago

Andamento del mercato dal nostro punto di vista – Marzo 2023

Andamento del mercato dal nostro punto di vista - Marzo 2023

A marzo i mercati dei capitali sono saliti nonostante le tensioni nel sistema bancario, con una domanda di azioni e obbligazioni di qualità.

Le banche centrali sono intervenute per evitare una crisi di insolvenza, ma l’impatto dei rialzi dei tassi di interesse potrebbe portare a una recessione più profonda.

Sembra che l’attenzione si sia spostata dall’inflazione e dai rialzi dei tassi d’interesse ai temi della stabilità del sistema e dei tagli dei tassi.

I cicli economici moderni sono spesso caratterizzati dall’aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve fino a quando qualcosa non collassa. Il settore bancario è stato interessato dall’attuale ciclo, tre banche regionali americane e la grande banca svizzera Credit Suisse sono diventate insolventi a marzo. Per ragioni di stabilità del sistema, queste sono state poste in amministrazione controllata, mentre le banche centrali hanno fornito liquidità coordinata per evitare una generale perdita di fiducia. Grazie al rapido intervento, non sembra essere intervenuta alcuna crisi sistemica in cui un’insolvenza innesca la successiva.

Pertanto, si dovrebbero privilegiare le società di alta qualità con una crescita stabile, in particolare quelle con bilanci sani, margini elevati e utili stabili. Anche le obbligazioni sono tornate a essere interessanti, in quanto offrono un tasso di interesse ragionevole. I settori della tecnologia e delle comunicazioni sono stati in vantaggio a marzo, mentre i settori ciclici e i titoli value hanno subito perdite significative. Il posizionamento tempestivo per la qualità è importante ora.

Esclusione di responsabilità: La presente valutazione non costituisce un’offerta di acquisto o di vendita né un invito all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari o una raccomandazione personale (consulenza sugli investimenti) in relazione agli strumenti finanziari. Tutte le raccomandazioni generali sono espressione delle aspettative di FI Group sulla base delle attuali condizioni di mercato. Le raccomandazioni non si basano quindi su fatti analitici fondamentali, motivo per cui questa valutazione da sola non può costituire una base per le decisioni di investimento. In relazione a investimenti specifici, FI Group raccomanda sempre di consultare consulenti specifici. FI Group raccomanda agli imprenditori di richiedere una consulenza individuale sulle attuali condizioni di mercato.
Gli investimenti sono associati a un rischio di perdite finanziarie. Né i rendimenti e gli andamenti dei prezzi storici né le previsioni per il futuro possono fungere da indicatore affidabile dei rendimenti e degli andamenti dei prezzi futuri. FI Group non è responsabile di eventuali perdite derivanti direttamente o indirettamente da azioni intraprese esclusivamente sulla base della presente valutazione.
valutazione. Le informazioni contenute in questa valutazione si basano su fonti che FI Group ritiene affidabili. Tuttavia, FI Group non si assume alcuna responsabilità per errori, compresi eventuali errori nelle fonti, errori di stampa o di calcolo, nonché per le condizioni modificate.

By Admin, ago

Sommario

Società del gruppo
Partner e consulenti
Grafici
Prodotti
Filosofia
Pietre miliari
Relazione con gli investitori

Team
Comitato consultivo
Carriera
Ultime notizie
Contattaci
Stampa

Indirizzo

FiducInvest Holding Pte. Ltd.
10 Marina Boulevard
Level 39, #39-00
Marina Bay Financial Centre
018983 Singapore

Stai visualizzando un contenuto segnaposto da Google Maps. Per accedere al contenuto effettivo, clicca sul pulsante sottostante. Si prega di notare che in questo modo si condividono i dati con provider di terze parti.

Ulteriori informazioni
Sblocca il contenuto Accetta il servizio richiesto e sblocca i contenuti

Contattaci

Newsletter

Telefono: +65 6725 6330
Fax: +65 6322 0808

Linkedin

© FI Group 2024 Tutti i diritti sono riservati

Codice di condotta   Protezione dati   Informazioni legali

Sommario

Società del gruppo

Partner e consulenti

Grafici

Prodotti

Filosofia

Pietre miliari

Relazione con gli investitori

Team

Comitato consultivo

Carriera

Ultime notizie

Contattaci

Stampa

Indirizzo

FiducInvest Holding Pte. Ltd.
10 Marina Boulevard
Level 39, #39-00
Marina Bay Financial Centre
018983 Singapore

Stai visualizzando un contenuto segnaposto da Google Maps. Per accedere al contenuto effettivo, clicca sul pulsante sottostante. Si prega di notare che in questo modo si condividono i dati con provider di terze parti.

Ulteriori informazioni
Sblocca il contenuto Accetta il servizio richiesto e sblocca i contenuti

Contattaci

Newsletter

Telefono: +65 6725 6330
Fax: +65 6322 0808

Linkedin

Codice di condotta
Protezione dati
Informazioni legali

© 2024 FI Group Tutti i diritto sono riservati