Il tasso d’inflazione in Germania è stato del 7,4% nel marzo 2023, rispetto all’8,7% dei mesi precedenti. La domanda è se questo sia un’indicazione che l’inflazione tornerà al 2% – 3% nel medio termine. Dalla metà degli anni ’90 la Germania non ha praticamente avuto inflazione. Tuttavia, la questione delle aspettative di inflazione non è rilevante solo per la spesa quotidiana, ma anche per la giusta strategia di investimento. I titoli growth hanno avuto più successo nei periodi di bassa inflazione, mentre i titoli value hanno ottenuto risultati migliori nei periodi di inflazione. La domanda è se questo schema si ripeterà.
La strategia di crescita riguarda interi settori e società con un elevato impulso di crescita nei mercati emergenti, come la digitalizzazione o l’alta tecnologia. L’investitore scommette che gli utili futuri della società aumenteranno rapidamente, il che giustifica una valutazione più elevata delle azioni. Gli investitori possono anche generare profitti con azioni di società ancora in rosso. Tuttavia, è lecito attendersi fluttuazioni di prezzo più elevate.
La strategia value mira a individuare società sottovalutate con una crescita stabile degli utili e una buona posizione di mercato. Gli investitori sono alla ricerca di titoli value che siano sottovalutati rispetto ad altre società. La strategia value richiede competenza, esperienza e un’attenta ricerca per individuare le aziende adatte. Le società value spesso pagano un dividendo buono e costante, che può fornire agli investitori un reddito continuo. Warren Buffet ha avuto successo con questa strategia e la persegue ancora oggi.
La strategia growth si concentra su società con un elevato potenziale di crescita e giustifica valutazioni più elevate delle azioni grazie all’aspettativa di un aumento degli utili. Le azioni value, invece, cercano società sottovalutate con una crescita stabile degli utili e una buona posizione di mercato. Entrambe le strategie sono giustificate in determinate fasi di mercato e le aziende possono passare da “growth” a “value” e viceversa. Negli ultimi anni, i titoli growth hanno avuto più successo di quelli value grazie ai bassi tassi di interesse, ai solidi modelli di business e alla più rapida digitalizzazione dovuta alla pandemia.
Si è verificata una rotazione dai titoli growth a quelli value a causa dei timori per l’inflazione e i tassi d’interesse, nonché per l’effettivo aumento dei tassi d’interesse. Ciò ha comportato correzioni nelle valutazioni, in particolare nel settore tecnologico, causate dall’aumento dei tassi di interesse e dall’effetto di attualizzazione. Il sovrappeso accumulato dai titoli growth nei portafogli è stato corretto attraverso una riallocazione e il denaro è confluito in titoli value non ancora troppo costosi e solitamente non così fortemente indebitati. Un’altra opzione è quella di combinare entrambi gli approcci investendo in fondi a gestione attiva.
Esclusione di responsabilità: La presente valutazione non costituisce un’offerta di acquisto o di vendita né un invito all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari o una raccomandazione personale (consulenza sugli investimenti) in relazione agli strumenti finanziari. Tutte le raccomandazioni generali sono espressione delle aspettative di FI Group sulla base delle attuali condizioni di mercato. Le raccomandazioni non si basano quindi su fatti analitici fondamentali, motivo per cui questa valutazione da sola non può costituire una base per le decisioni di investimento. In relazione a investimenti specifici, FI Group raccomanda sempre di consultare consulenti specifici. FI Group raccomanda agli imprenditori di richiedere una consulenza individuale sulle attuali condizioni di mercato.
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